a股美股化，不过是场大骗局！-尊龙凯时平台入口

2021-02-09 02:47:44

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✎比来几个月，市场上关于a股美股化、港股化的商议很强烈，也就是所谓的散户被市场覆灭，资金起头抱团头部股票的现象。我也对此揭橥过一些见解。如今想起来，这很或者是一场忽悠人们去买基金的圈套。

首先，跟着市场有效性的提高，散户占比和持有的股份占比，在任何一个市场都是会削减的，这个趋势的确是存在的。市场有效性提高之后，赚取超额收益越来越难，跑赢指数也是越来越难。然则，这不光仅是对散户而言，也是对所有的自动型基金而言的。美国95%的对冲基金是没有跑赢标普500指数的。

此外，去散户化和抱团化，并不是一蹴而就的，也并不是市场的常态。美股散户从占比80%到占比40%，也就是下降一半，用了80年的时间，然则从占比40%到占比20%，持续下降一半，只用了10年时间。而这10年，是非常特别的十年，就是2008年金融危机今后的十年。这10年，全球央行放水，列国的泉币政策都是十分极端，甚至具有一些实验的性质，负利率、量化宽松、超等量化宽松、各类公开市场把持，都是这10年发现出来的。

若是我们可以以更为广宽的视角来对待曩昔10年，这10年在汗青的长河中不外是弹指一瞬，属于不测，我也从来不认为美股甚至美国应该是人类将来的偏向。将来5年，究竟是回来均值，照样变得加倍极端，并纷歧定。首要照样看整个政治经济系统是否会发生猛烈的厘革。

而美股的抱团，也是在这10年变得猛烈。然则和a股分歧，美股抱团，并不是将所有中小股就甩掉了。中小公司，只要能盈利，还有更好的成长性和市场空间的想象力，逻辑上就是应该获得比大公司更高的溢价，这才是金融学的根基道理。我之前说过，美股有好多精良的中小公司回报不错，好比我在客岁介绍的b站，其时的市值只有65亿美元，到如今已经涨了7倍。这个市值，不说美股，就是a股也算中小盘。

而中小盘的整体走势也是证实了这点。曩昔10多年，罗素2000指数的走势，不亚于尺度普尔500指数。罗素2000是典型的中小盘指标，2000家公司加起来也就8000多亿美元，指相当于一个特斯拉。

所以，什么中小盘被甩掉，去散户化，无疑是个伟大的谣言。并且如今我已经搞不清啥叫中小盘了，以前我将500亿当做中小盘的一个分边界。如今，1000亿以下的，几乎悉数被算作中小盘了。

好多小公司切实是不太不乱，抗风险能力差。我小我认为10亿美金摆布，是一个公司既能渡过最不确定的时期，有很也许率可以活下来，将来还有非常大空间的一个起点。这也就是所谓的“独角兽”。昔时的风投们，都以找到独角兽为荣，能投几个独角兽而且上市，可以吹一辈子。

而如今，风投们都在干啥？好比某知名风投，以前投出了几个非常有名的企业，赶上了中国崛起的春风，错把中国崛起当做本身的投资牛逼的错觉。就像坐在电梯里的人，认为是本身在带动电梯上行。

如今这个风投干的事情就是在二级市场炒股，并且炒的满是几千亿大盘股。我就不点名了吧，熟悉金融市场的人应该能猜到。

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